Debutto di Shein alla Borsa di Hong Kong: un avvio incerto

Shein, il noto marchio di moda, ha debuttato oggi alla Borsa di Hong Kong, chiudendo a 48,5 dollari di Hong Kong, leggermente sotto il prezzo di collocamento fissato a 48,56 dollari. L’avvio è stato particolarmente difficile, con il titolo che ha registrato una perdita iniziale del 10%, scendendo fino a 43,72 dollari, a causa di ordini di vendita che superavano di tre volte quelli di acquisto. Solo negli ultimi minuti di contrattazione è avvenuto un recupero, ma il risultato finale rimane deludente.

Il collocamento ha raccolto 13,6 miliardi di dollari di Hong Kong, equivalenti a circa 1,7 miliardi di dollari Usa, attribuendo al gruppo una capitalizzazione di poco superiore ai 26 miliardi. Questo è un netto calo rispetto alla valutazione di quasi 100 miliardi di dollari del 2022, un cambiamento significativo che riflette l’evoluzione dei dazi e dei rapporti geostrategici che hanno influenzato le prospettive dell’azienda.

Nata in Cina e con sede a Singapore, Shein è oggi uno dei principali gruppi globali nel settore dell’abbigliamento, non distante dai circa 30 miliardi della svedese Hennes & Mauritz. I tentativi di quotazione a New York e Londra sono stati ostacolati da problematiche regolatorie e politiche, rendendo Hong Kong l’unica piazza praticabile per il debutto.

Il collocamento ha valorizzato l’azienda oltre 15 volte gli utili attesi, secondo le stime di Bloomberg Intelligence. Tuttavia, la concorrenza si è intensificata, con nuovi operatori come Temu del gruppo PDD e AliExpress di Alibaba che stanno guadagnando terreno nel mercato. Un manager di Union Bancaire Privée ha commentato che i problemi di Shein sono ben noti e spiegano il crollo iniziale del titolo. Il punto più critico rimane il modello di business, che deve adattarsi alle nuove regole internazionali, inclusa la recente cancellazione dell’esenzione doganale de minimis da parte degli Stati Uniti e dell’Unione Europea.

Le difficoltà finanziarie di Shein si riflettono nei conti: nel primo trimestre l’azienda ha registrato una perdita di 99 milioni di dollari, rispetto a un utile di 395 milioni nello stesso periodo dell’anno precedente. Inoltre, la crescita dei ricavi sta rallentando, come evidenziato nel prospetto preliminare.

Nonostante le sfide, Shein ha annunciato che utilizzerà i proventi della quotazione per rafforzare le proprie capacità tecnologiche, ampliare la presenza del marchio e sostenere iniziative di responsabilità d’impresa, oltre a coprire esigenze generali di gestione.

Il debutto di Shein si inserisce in un contesto più ampio: le nuove quotazioni a Hong Kong hanno generalmente guadagnato in media circa il 29% nel primo giorno di contrattazione, ma Shein è la terza società consecutiva a chiudere in rosso tra quelle che hanno raccolto oltre un miliardo di dollari. Questo scenario solleva interrogativi sulle prospettive future dell’azienda e sulla sua capacità di adattarsi a un mercato in continua evoluzione.